精工钢构:传统业务需求及成本双重改善 迎来拐点 精工钢构(600496)

 平台信息     |      2020-05-12
精工钢构(600496) 精工钢构:传统业务需求及成本双重改善 迎来拐点...钢结构行业龙头,战略新兴业务装配式建筑进入快速落地期,带来新的业务增长点,公司经过十年研发培育,形成了体系成熟、优势明显的PSC装配式建筑集成技术体系,实现装配化率最高可达95%,处于国内领先水平,继《装配式建筑评价标准》18年2月起开始实施后,装配化率达到50%以上方可认定为装配式建筑,市场发展更为规范有序,擦边球现象无以为继,《“十三五”装配式建筑行动方案》要求2020年装配式建筑在新建建筑中的占比达15%以上,2025年占比达30%,当前占比仅为9%,假设新开工面积以2020年为起点不增长,每平米造价2,500元,预计2020年行业空间7,849亿元,对应平均增速近30%,其中钢结构装配式建筑政策推广力度正在持续加大,《住房和城乡建设部建筑市场监管司2020年工作要点》中明确提出开展钢结构装配式住宅建设试点,推动建立成熟的钢结构装配式住宅建设体系,若2020年装配式钢结构占装配式建筑比例由目前的21%提升至30%,则对应市场空间2,355亿元,2020-2020年平均增长率可达46%,传统业务需求及成本双重改善,迎来拐点:1)公司传统业务主要以工业建筑为主占比约56%,近年逐渐调整目标客户由传统制造业转向新兴行业,如高端物流、新能源汽车、环保行业等细分领域市场,保证了工业建筑业务成功实现逆周期稳定增长,三年订单复合增长率约33.4%;2)钢材价格波动逐渐平稳,盈利能力有望恢复,公司成本构成中钢材占比约50%,且采用成本加成的定价模式下有一定比例闭口合同,故此前受16-17年钢价快速上行影响毛利率持续下滑,18年随着钢价逐步平稳,历史较低原材料价格签订合同已基本消化完毕,同时公司应对钢材价格上涨建立多项举措,未来有望实现盈利能力恢复;3)EPC模式的拓展对于总包企业而言能够实现规模的快速扩张及利润率的提升,维持盈利预测,维持“增持”评级:预计公司19-21年净利润分别为4.01亿/5.02亿/5.92亿/,增速分别为121%/25%/18%,对应PE分别为15X/12X/10X,给予增持评级,采用相对估值法,纵向看精工钢构历史PE中枢约为21X,PB中枢约为2.0X,横向以鸿路钢构、杭萧钢构、东南网架、富煌钢构作为可比公司进行比较,19年行业平均PE为17.3X,平均PB为1.4X,我们认为公司传统业务迎来业绩拐点,战略新兴业务装配式建筑作为产业必然趋势,临近首期政策检验期市场发展有望加快推进,而公司作为业内技术龙头受市场认可度较高,率先实现商业化项目落地,显着好于同行,有望获得新的业务增长点,应当给予比历史中枢和行业平均更高的估值,综合考虑横向和纵向估值比较、PE和PB估值,按照19年17.3倍PE计算,对应市值为69亿元,按照2倍PB计算,对应市值100亿元,故预计公司合理市值区间为69-100亿元,对应空间14%-65%,风险提示:新签订单增长低于预期;装配式订单低于预期或技术授权低于预期;钢价快速上涨侵蚀利润率,。
龙头股的出现一般情况下都是在这些市场的热点中产生的,市场在变化中发展,热点在市场中不断的交换,投资者必须看清本质,从真正意义上抓住市场的热点,并且把握住市场板块中的龙头股,股市也不例外,大盘行情、个股走势、黑马题材、公司业绩、热点板块等皆有周而复始的轮回历程,就能在股市的生命周期中游刃有余,但是热点在幼儿期时生命力也是最脆弱的,有时即使有增量资金介入,很多的投资者对于成长期的热点股还是有存在着许多的顾虑,而研判个股未来的幅度就需啊哟分析该股的过去有没有蓄势的过程,当然蓄势越是充足的过程其上涨的潜力也就越大,分析个股的蓄积情况是需要注意该股在启动之前是否有过蓄势的过程。
在上升趋势里,阳线实体总显得长而有力,相反的,而在数量上也明显多于阳线,而股价也会出现横向走势或是止跌反弹,因而,尤其是在持续出现几条小阳线后小阴线才出现时,当庄家的建仓末期盘升的小阳线不断出现时,成交量也明显扩大,如此之多的阳线,还能再拉阳线、还能涨吗?在中小投资者的犹疑中,其还是涨了,此为拉升股价的前奏。
这个指标在实战过程中共有6根加权均线,简单为大家说一下顾比均线指标的参数设置,黄线组压制绿线组,说明了空头实力强盛,股价呈现的是下跌状态,绿线组多次粘合上攻黄线组时失败,快线组再度拐头向上,与此同时,黄线组顺滑下跌走势角度改变,慢慢发生聚合,开始发散,一般情况下,则多头愈加强势,即 1、 绿线组改变下跌走势,相信大家已经掌握了此方法抄底的要点。
精工钢构:传统业务需求及成本双重改善 迎来拐点,推荐关注更多精工钢构(600496)内容。

精工钢构(600496)

上一篇:寿仙谷(603896) 研发投入成效凸显 寿仙谷发布科技创新蓝皮书

下一篇:明星平台网利宝暴雷借贷余额超30亿曾获A股公司投资 股市利好